Options Trading Vanna

Supposons que vous voulez obtenir le changement dans le prix C d'un simple appel à la vanille sur un stock avec un prix S variant avec le temps t. En ce qui concerne la négociation, Delta, Theta et Gamma importent, comme dans l'expansion suivante de série de Taylor de C en termes de S et t: dCapproxDelta dSTheta dtfrac Gammaleft (dSright) En supposant un portefeuille neutre, la couverture gamma consiste à acheter ou vendre d'autres dérivés Atteindre un portefeuille neutre en gamma, c'est-à-dire Gamma0. . Puisque les actions et les contrats à terme ont tous deux un Delta constant et donc Gamma0,. Ils peuvent être utilisés pour rendre un portefeuille neutre en gamma neutre. . D'après la formule de Black-Scholes, il s'ensuit un portefeuille neutre composé de stock-options avec V constitué de la valeur du portefeuille et r du taux d'intérêt sans risque continu. Theta et Gamma dépendent l'un de l'autre d'une manière simple. En conséquence, Theta peut être utilisé à la place de Gamma pour couvrir la gamma d'un portefeuille neutre en delta. Le précédent est un extrait de. Franke, J. Haerdle, W. K. Hafner, C. M. Statistiques des marchés financiers - Introduction, deuxième édition, Springer, 2008, p. 104-107 Voici un extrait de la page 110 de la même source. Pour Vanna, la dérivation de la formule de Black Scholes donne: où varphileft (droite) est la fonction de densité de probabilité normale et d1 est la valeur familière de l'équation de Black-Scholes: où, comme c'est la coutume, b est l'équivalent en temps continu Du taux de dividende sur le stock sigma est la volatilité instantanée du prix du stock K est le prix d'exercice de l'option tau est le temps d'expiration de l'option Désolé, a dû lire ce prix de l'option est une fonction des facteurs de risque, Supposons que nous avons un seul facteur de risque, le prix au comptant. Ensuite, à condition que vous delta couvrir votre position, l'explication PL sera la différence entre les temps Gamma dS carré (qui est ce que j'appelle réalisé vol dans mon commentaire) et Theta fois dt. Incidemment Theta fois dt est égale à Gamma fois sigma carré fois endroit au carré fois dt qui est ce que j'appelle implicite vol dans mon commentaire. Si le vol réalisé est plus élevé que le vol implicite que vous faites (perdre) de l'argent si vous êtes long (court) l'option et vice-versa. Les mêmes considérations s'appliquent à un modèle comportant deux facteurs de risque, c'est-à-dire spot et vol. Dans ce cas, vous devez regarder la convexité du prix par rapport au spot (gamma) au vol (volga) et à la convexité croisée (vanna). Chaque convexité a une théta associée. Explication sera Convexity fois dfactor au carré (par exemple, les durées gamma dS au carré) moins theta fois dt (qui est égale à gamma fois implicite dS au carré). Pour vanna tout fonctionne de la même façon, regardez la PDE de Heston et voyez quels termes multiplient la dérivée croisée. Ce terme times dt est le terme theta correspondant à la vanna. Le terme de convexité est juste la dérivée croisée multipliée par dS fois dVol répondu Mar 15 12 à 16: 37Options Grecs: Vanna, Charm, Vomma, DvegaDtime Le présent article traite des options grecques de second ordre et il constitue la deuxième partie d'un article précédemment publié Intitulé Options Grecs: Delta, Gamma, Vega, Theta, Rho. Avant de commencer il est important de souligner la grande contribution que Liying Zhao (Options Analyst à HyperVolatility) a donné à ce rapport. Tous les calculs et simulations numériques qui seront montrés et commentés sont entièrement fournis par M. Zhao. Les Grecs du second ordre sont des sensibilités des Grecs du premier ordre à de petits changements dans différents paramètres. Mathématiquement, les Grecs du second ordre ne sont rien d'autre que les dérivées partielles du second ordre des prix des options par rapport aux différentes variables. En pratique, ils mesurent la rapidité avec laquelle les options de premier ordre grecs (Delta, Vega, Theta, Rho) vont changer en ce qui concerne les fluctuations des prix sous-jacents, la volatilité, les variations des taux d'intérêt et la décroissance du temps. Plus précisément, nous passerons par Vanna, Charm (autrement connu comme Delta Bleed), Vomma et DvegaDtime. Il est important de souligner que tous les graphiques ont été produits en supposant que l'actif sous-jacent est un contrat à terme sur le pétrole brut WTI, la grève ATM (X) est 100, le taux d'intérêt sans risque (r) est 0,5, la volatilité implicite est 10 alors que le coût du report (b) est de 0 (ce qui est le cas en ce qui concerne les options de produits). Vanna: Vanna mesure les mouvements du delta par rapport aux petits changements de volatilité implicite (1 changement de volatilité implicite pour être précis). Alternativement, il peut aussi être interprété comme les fluctuations de vega par rapport à de petites variations du prix sous-jacent. Le graphique ci-dessus montre clairement que vanna a des valeurs positives lorsque le prix sous-jacent est supérieur à la grève (dans notre cas Sgt100) et qu'il a des valeurs négatives lorsque le sous-jacent Se déplace juste en dessous (Slt100). Qu'est-ce que cela implique Le graphique met en évidence le fait que vega bouge beaucoup plus lorsque l'actif sous-jacent s'approche de la grève ATM (100 dans notre cas), mais il tend à approximation 0 pour OTM options. Par conséquent, le delta est très sensible aux variations de la volatilité implicite lorsque la zone ATM est approchée. Cependant, il est important de souligner que le delta n'augmentera pas toujours si le sous-jacent passe de 80 à 100, car dans de nombreux actifs risqués (actions, indices boursiers, certaines devises et matières premières) la volatilité implicite est inversement proportionnelle au prix action. En conséquence, si les futurs WTI passent de 80 à 100, la volatilité implicite ira probablement vers le sud et un tel phénomène diminuerait la vanna qui, à son tour, diminuerait la valeur du delta. Charm (ou Delta Bleed): Charm mesure la sensibilité des deltas à un petit mouvement dans le temps jusqu'à la maturité (T). Concrètement, il montre comment le delta va changer avec le temps. Le diagramme suivant montre graphiquement la relation entre les variables susmentionnées: Le graphique suggère que, comme dans le cas de vanna, le charme atteint ses valeurs absolues les plus élevées lorsque les options sont autour de la zone ATM. Par conséquent, un peu dans le-money ou out-of-the-money options auront les plus grandes valeurs de charme. Cela est logique parce que le plus grand impact de décroissance du temps est précisément sur les options flottant autour de la zone ATM. En fait, les options ITM profondes se comporteront presque comme l'actif sous-jacent alors que les options OTM avec le passage du temps approcheront 0. Par conséquent, les deltas des options légèrement ITM ou OTM seront les plus érodées par le temps. Charm est très important pour les opérateurs d'options parce que si aujourd'hui le delta de votre position ou portefeuille est de 0,2 et le charme est, par exemple, 0,05 demain votre position aura un delta égal à 0,25. Comme nous pouvons le voir clairement, connaître la valeur du charme est crucial lorsque la couverture d'une position afin de le maintenir neutre ou de minimiser le risque de portefeuille. Vomma. Vomma mesure comment Vega va changer en ce qui concerne la volatilité implicite et il est normalement exprimé afin de quantifier l'influence sur vega si la volatilité oscille de 1 point. Les fluctuations de vomma par rapport à S sont indiquées dans le tableau suivant: Comme indiqué dans le tableau ci-dessus, les options hors-monnaie ont le vomma le plus élevé, tandis que les options à l'argent ont un vomma faible ce qui signifie que vega Reste pratiquement constant par rapport à la volatilité. La forme de vomma est quelque chose que chaque trader d'options devrait garder à l'esprit tout en trading, car il confirme clairement que la vega qui sera le plus influencé par un changement de volatilité sera celle des options OTM tandis que la relation avec les options ATM sera presque constante. Cela est logique, car un changement dans la volatilité implicite augmenterait la probabilité d'une OTM options à expirer dans le-argent et c'est précisément pourquoi vomma est le plus élevé autour de la zone OTM. DvegaDtime: DvegaDtime est la valeur négative de la dérivée partielle de vega en termes de temps jusqu'à la maturité et elle mesure la vitesse à laquelle vega va changer avec la décroissance du temps. Le diagramme suivant est une représentation visuelle de ses fluctuations par rapport à l'actif sous-jacent. S: Le graphique ci-dessus indique clairement que l'influence de la décroissance temporelle sur l'exposition à la volatilité mesurée par vega est surtout ressentie dans la zone ATM, maturité. Le fait que DvegaDtime soit mathématiquement exprimé en dérivées négatives est logique parce que la perte de temps est clairement un prix que chaque titulaire d'options doit payer. Afin de rendre les choses plus faciles un regard sur les parcelles de vega et theta parce que vous allez immédiatement réaliser que la volatilité et la détérioration du temps ont leurs valeurs les plus élevées et les plus faibles dans la zone ATM. Il va sans dire que les options ATM ont le plus grand potentiel de volatilité et donc vega sera effectué le plus par le passage du temps lorsque la grève de nos options hypothétiques et le prix sous-jacent obtient très proche. Le service de prévision de l'hypervolatilité vous permet de recevoir les analyses statistiques et les projections pour 3 classes d'actifs de votre choix sur une base hebdomadaire. Les futures E-Mini SampP500, les futures WTI Crude Oil, les futures Euro, les indices VIX, les contrats à terme sur l'or, les futures DAX, les futures sur obligations du Trésor, les contrats à terme allemands Bund, les contrats à terme japonais et les futures FTSEMIB . Envoyez-nous un courriel à infohypervolatility avec la liste des 3 classes d'actifs que vous souhaitez recevoir les projections et nous vous garantissons un essai de 14 jours. Vanna, Explication des options grecque Mise à jour 02 août 2016 Vanna est l'une des options Grecs qui sont collectivement utilisés pour déterminer la proximité d'un contrat d'options suivra son marché sous-jacent. Plus précisément, vanna est le taux auquel le delta () d'une option va changer en fonction des variations de la volatilité de son marché sous-jacent. Vanna est également le taux auquel le vega (v) d'un contrat d'options changera par rapport à la variation du prix de son marché sous-jacent. Vanna est un dérivé de deuxième ordre, et est utile quand un commerçant fait un delta ou vega couvert commerce. Comme un bref résumé, delta mesure combien une option se déplace par rapport au prix de l'actif sous-jacent. Vega mesure l'impact des variations de volatilité de l'actif sous-jacent sur une option. Vanna Calcul Vanna est la deuxième dérivée de la valeur d'un contrat d'options ou de warrants. Par rapport au prix et à la volatilité du marché sous-jacent. Le calcul de vanna peut être vu dans cette image. La fonction principale de Vanna est d'évaluer la relation entre les grecs du premier ordre du delta et du vega. En d'autres termes, il examine la relation conjointe entre les variations de la volatilité et du prix des actifs sous-jacents. Usages de Vanna dans le commerce Vanna est le taux que le delta et le vega d'un contrat d'options ou de warrants changeront pendant que la volatilité et le prix du marché sous-jacent changent respectivement. Vanna est donc utile pour les commerçants qui veulent faire un delta ou vega couvert commerce. En d'autres termes, les commerçants qui veulent faire des options ou garantit le commerce où le delta ou vega ne changent pas indépendamment de ce qui se passe sur le marché sous-jacent, devront utiliser vanna. Parce que vanna est un dérivé de second ordre (utilise des options de premier ordre telles que delta et vega dans son calcul), il peut être complexe de penser toutes les façons que delta et vega peuvent affecter vanna (ou comment vanna affectera delta andor vega). Voici quelques points à considérer: Les options d'appel ont vanna positif, donc faire court mettre des positions. Les options de vente ont une vanna négative, tout comme les positions d'appels courts. C'est parce qu'une augmentation de la volatilité (vega mesure cet impact) augmentera les changements d'une option se déplaçant dans l'argent. Lorsque vous occupez plusieurs postes, en regardant vanna peut vous donner une façon rapide d'évaluer si votre portefeuille d'options est appels longshort net, basé sur les lignes directrices ci-dessus. Mot final sur Vanna Comme un grec de second ordre, vanna est généralement seulement va être utilisé par les commerçants impliqués dans les métiers des options complexes, ou des commerçants détenant un portefeuille d'options. Les commerçants qui achètent une ou deux options à la fois, spéculant sur la montée ou la baisse (ou l'absence de mouvement) d'un actif sous-jacent, n'ont généralement pas besoin d'envisager un calcul de vanna. La fonction principale de vanna est d'examiner la relation conjointe des variations de la volatilité et du prix du sous-jacent sur une ou plusieurs options.